回顾2009年A股市场，十年磨一剑的
创业板正式推出无疑是最大热点，它为我国多层次
资本市场的构建迈出了重要的一步。不仅为资本市场引入了一批成长性良好、商业模式独特的创新型企业，使
投资者在二级市场有更多的投资选择；同时也为VC/PE资金提供了畅通的退出渠道。创业板开启两个多月来，创造出诸多资本市场的神话，而随着2010年我国融资融券、股指期货等创新金融产品的推出，我们将对创业板有更美好的期待。
回顾创业板2009
一、 高市盈率带动企业多收“三五斗”
根据清科研究中心统计整理，截至12月31日收盘，共计59家企业申请创业板已过会，16家企业创业板首发申请被否。过会的59家企业中，42家已确定发行价。其中36家已上市，总市值达到1610.08亿元，流通市值为298.97亿元。42家企业共募集资金246.96亿元，其中超募资金达149.52亿元，超募资金占原募集计划的153.4％。36家上市企业的上市首日平均涨幅达93.2％，至2009年12月31日收盘，36支个股平均涨幅为91.5％。
创业板在为企业创造巨额财富的同时也创造出天价的市盈率。金龙机电以126.7倍的发行市盈率成为我国证券史上最高发行价的上市企业，42家企业的平均发行市盈率为64.46倍。上市资源的稀缺是创业板企业高估值的根源。期待十年的创业板2009年仅36家企业上市，远不能满足投资者的投资需求，至2009年12月31日收盘，上市的36支个股平均市盈率高达105.38倍。由于企业的高发行价和上市首日的疯狂炒作，抑制了上市企业股价日后的上涨，至2009年12月31日收盘，创业板上市企业在二级市场平均股价与上市首日平均收盘价基本持平，而同期上证指数却有8.6％的涨幅。企业在高市盈率的疯狂炒作下透支了企业未来一段时间的成长业绩。
高市盈率同时让企业用较少的成本募集到更多的资金，创业板上市企业的超募现象非常严重，超募比例高达153.4％。创业板庞大的超募资金规模也引起了证监会的高度重视，证监会先后出台相关超募资金的使用规则。创业板上市企业如何利用好超募资金尤为重要。超募资金对创业板上市的创新型企业来说是把双刃剑，一方面上市企业多为细分行业的龙头企业，专注的业务领域相对较窄，用好超募资金便可产生巨大的效益；另一方面如果不能有效利用，便形成资金浪费甚至资金的非法使用。上市企业需尽快挖掘合理的投资渠道，使超募资金产生创造价值的效应，加速提升企业的整体实力。
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