英特尔投资许盛渊：看好IT业创业三大方向（一）

　　回顾英特尔投资在中国的这11年，不难看出CVC这支“特种兵”眼光的独到和专注；他们的这些特性，更为中国IT企业提供了宝贵的财富——这些财富不仅包括资金，还有技术、客户关系和管理经验。

　　许盛渊：中国一直是最好的投资地

　　英特尔投资部中国区董事总经理许盛渊在IT产业里待了有10个年头了——这正好是中国IT产业的黄金十年。

　　2000年互联网泡沫破灭之际，刚刚入职英特尔不久的许盛渊走在旧金山的大街上，亲眼目睹了失业者脸上流露出来的失落和彷徨。10年之后的今天，他身在中国，同样感受到了危机的来临。而带给他的这种感觉的，是投资市场的变化。“比如说，有一家处在创业期的公司在两年前进行了首轮融资，那么即便这家公司业绩一直在进步，由于市场投资热度过低，它的估价可能比两年前还要低。”

　　“这是一对矛盾，危机中生存的代价比正常状态下要大得多。”许盛渊说，目前的市场形势无论对投资人还是创业者而言，都是非常棘手的。“虽然投资者还是会对所投公司的市场状况、发展潜力做出评估，但危机之下，投资者的心态往往比较消极，于是所谓的‘好项目’就看似越来越少了。”

　　事实确实如此。从2008年开始，很多风险投资基金放慢了脚步，各大投资机构也在悄然消减在华的投资，英特尔今年的业务状况也远不如去年，“第一季度只有一两个项目，整个上半年的项目屈指可数。”

　　但许盛渊依然坚信，经过半年多的调整期，下半年中国的资本市场能够触底反弹，毕竟“今天的中国绝不是2000年的美国，目前的中国仍处于最好的投资阶段。”

　　策略随市场而调整

　　许盛渊的这种信心，来自对中国IT市场黄金十年发展规律的认知，以及英特尔投资在中国市场的投资经验。

　　今年是英特尔投资进入中国的第11个年头。许盛渊把这11年分成了3个阶段：1998年～2000年，是中国互联网爆发性成长的阶段；2001年～2003年，全球进入了网络泡沫阶段；2004年开始，进入平稳发展的阶段。

　　英特尔投资的策略也随着不同阶段的市场走势而调整。许盛渊介绍道，从1998年～2000年的互联网成长阶段，英特尔投资的投资规模达到了顶峰。仅2000年一年，就在全球投资了100多个公司。而当时在中国市场投资的，大部分都是初创期的项目，包括盈科（后来收购了香港电讯）、亚信、UT斯达康等通信企业，以及洪恩、速达、适普等软件公司。

　　2001年～2003年，中国随全球进入了网络泡沫阶段。在这个阶段中，许多VC机构都“消失”了。英特尔的日子也不好过，“当时感到非常痛苦”，许盛渊表示，投资者对市场的看法差异很大，很难找到合作投资者，就连两年前融资成功的公司想要再融资都很困难，因为当时的估价可能比两年前还要低，不少好公司只能选择倒闭清盘。

　　但在这个阶段，英特尔投资并没有收兵，而是进行了内部重整，包括重建队伍、精简人手，并重新定位争取战略高地，创立了“英特尔投资技术交流日”（Intel Capital Technology Day）来提升竞争优势。“互联网泡沫破裂之后，我们并没有离开市场，而是偏向于投资初创期的一些公司，因为这些公司没有受很大的市场影响。”2001年，英特尔投资联合另一家战略投资者，共同向从事指纹识别业务的杭州中正注入了200万美元。当时整整三年投资额不到4000万美元。

　　而随着互联网和整个IT产业开始整体复苏，英特尔投资逐渐加大了在中国的投资力度，2005年，价值两亿美元的“英特尔投资中国技术1号基金”被投放到中国市场，这也是英特尔在全球的第一笔大规模投资。这笔资金在此后3年中投入到了中国的28家高科技公司，比预期提前了一半的时间。

　　虽然在今年年初，英特尔公司曾宣布将在未来12个月内关闭位于上海浦东的封装测试厂，转迁至成都，以缩减成本，但英特尔投资却加快了在中国的投入力度。2008年4月，英特尔投资又宣布将用5亿美元成立“英特尔投资中国技术2号基金”，这笔基金预计在未来的5～7年内投完。

　　现在，英特尔投资已经向中国内地和中国香港地区9个城市的80多家中国公司投入资金。其中有的已经上市或被收购，并成为所在的IT细分领域的翘楚，包括香港电讯盈科、亚信集团、德信无线、东软、UT斯达康、珠海炬力和金山软件等。