经纬创投左凌烨：无线互联网投资机会

　　左凌烨先生，于2002年加入美国中经合集团。7年投资经验，在2004年与张颖先生一起对分众传媒的投资中发挥了关键作用。他被清科集团评为2006年中国风险投资10大新锐。左凌烨先生负责对分众传媒、家居易站、触通安腾（Troodon）以及全景等公司的投资。2008年加入经纬创投。

　　大家好，我是来自经纬创投的左凌烨，跟今天到场的各位嘉宾一起来聊聊无线互联网领域和手机客户端软件。我先介绍下我们经纬创投，经纬创投是于08年1月份成立的一只新的基金，本身我们这个品牌在美国有30多年的历史，经纬在美国是苹果、连邦快递等等很多新兴企业最早的投资者。经纬中国在去年一月成立之后，虽然行业整个资本市场进行有着巨大的动荡，但是我们作为一个专注于早期的风险投资公司，在2008年一年的时间内，我们的投资速度并没有放慢，当然同样也没有加快，我们秉承团队一贯的理念，对投资企业的团队和空间的选择十分谨慎，但是我们一旦投资以后，对于团队的沟通和协同会比较多。从投资团队的经验来说，我们在无线互联网里面，在过去工作的几家风险公司做过很多投资，投资案例包括3G门户，随手互动，以及业内最大的手机网游提供商，原来还投过一个手机应用客户端软件。总体上说，我们公司对于无线互联网市场十分看好，我们在行业内的很多操作流程方面的专才还是非常专注的。

　　对于刚才在台上演讲的几家企业，我觉得大家都做得很有特色。掌上书院和魔屏，其实从投资者的角度来看，可能他们的商业模式都是一致的，都是通过文字性或者动漫性的内容推送给广大的手机客户，一方面希望通过内容收费，或者未来通过各种内容的衍生品进行收费，其实在互联网上也有很多这样的网站存在，起点中文网本身就是通过VIP向用户收费获得了一定的收入规模，并已经延伸到手机领域。这样的商业模式，我想先要解决内容版权的问题，毕竟在手机上生成内容还是相对比较难的，虽然在日本等一些国家有一些手机小说的雏形，但是本身手机相对于PC来说现阶段还是很难产生内容。

　　刚才我看魔屏的效果很炫，其实从魔屏的切入点来说，他内容的呈现和在互联网上有很大的不同，包括和传统的漫画杂志也有很大的不同，有声光效果，有屏幕图片的转换，如果你的内容在适应手机这个特殊的载体能够做出一些特色的话，我相信会有很多的用户愿意付费，再加上本来漫画付费购买的群体就比较大，这个还是很有希望的一个业务模式。

　　明复搜索，大家都知道手机搜索有很多的公司在做，大家都认为未来的潜力很大，但是我觉得在这个领域奋斗的企业必须要熬得住，手机搜索其实也是手机广告的一个类别，大家看到互联网的广告也是从01年02年才慢慢起来的，到今天为止，中国互联网广告相对于欧美这样的发达国家来说，规模还是十分的有限，中国最大的互联网广告公司放到美国去都是很小的公司，所以说手机广告，包括手机搜索作为一种手机广告存在的形态，到底还需要坚持多长时间我们还看不清楚，当然现阶段咱们公司练好内功，做好用户体验是最基本的。

　　飘飘人科技，我觉得你们的产品用户体验非常好，真正能做好手机客户端和桌面应用，用户的体验是最重要的。我感觉你们公司在做几个方面的事情，一方面在为业内的手机软件企业提供服务，这是能够养家糊口生意，是一个基本面，但是说实话，本身从风险投资角度来看，未来的可扩展性比较低。我在03年底，04年的时候投资过国内手机软件服务提供商，最后是被其他公司收购了。所以总体可以看出来，无论向厂商进行收费，或者提供给这些ODM、OEM直接为手机生产商提供服务的企业，本身可扩展性比较低，增长空间有限，再加上中国版权保护意识还是十分有限，所以我的建议是企业做这么多的事情，重点还是要发挥我们的特长，找出一条突破口。

　　我觉得这个手机平台和PC平台最大的一个不同就是手机有很多平台，PC只有一个平台，所以使咱们手机软件开发成本大幅提高，我觉得未来大家这些巨头都在想一统江山，这是很长的一个征程，对所有的手机软件企业来说，短期内还是用户在哪里，需求在哪里，比如你的用户群是学生、军人占主导，就不能忽视MIK的平台，如果服务的是商务人群，不能忽视Windows  Mobile这个平台。作为投资商我们很难预测未来用户主要集中在那里，但作为每家厂商来说还是脚踏实地做好自己需要做好的事情。

　　现在3G牌照发下来，我觉得最大的好处还是上网资费，但是从这一点来说，我们接触了一些移动运营服务提供商，比如说做手机网游的企业，预计单纯由于资费这个原因，可以使得今年潜在用户增长5倍，这个东西制约整个移动互联网发展已经很长时间了，大家说是有1亿移动互联网的用户，其实真正每天活跃的也就是1千多万，其实这个基数相比普通的PC互联网来说差得太多。所以我觉得运营商互相竞争、制衡的机制可能还要再走一两年的时间，但是他们最近降资费的事情是一个大好事。

　　我们做无线或者做客户端的，面临一个很大的问题，就是中国移动运营商对无线业务的现实，很多做客户端的企业也是绕不开他。但我们投资的另外一个企业，随手互动就是一个特例，几乎不和运营商打交道，这也是我们投资这个企业主要的原因，大家知道运营商的坏帐和帐期是很痛苦的一件事情，起码网络是绕不开的。你上一个服务，即使客户端和服务器做得很好，哪个地方的网关调不通都不行，因为这毕竟是一个特殊的网络，你没有办法到全国各省和各市去调网络。

　　真正做得好的手机客户端，通过运营商收费，要依靠多年的积累，建立很好的渠道，无论是收费渠道还是SP业务，都是很重要的，而且我觉得对于SP业务来说，小的SP可能很难活下去，大的SP目前都生存的不错。像空中，像Tom，每年都有上亿或者几亿人民币的利润，他们的日子还是会活得不错，但是业务模式可能就局限于这些基础的图铃服务，他们也越来越想转型把他们强大的用户基数转型到这些更好的有附加价值的服务，但是这些业务本身他们自己去做？还是收购？还是去跟SP合作分成？我觉得都是可以探讨的。

　　我们与很多手机客户端企业我们接触了很长时间，跟各种细分行业都接触过，我觉得关键还是要体现手机终端的特征，因为未来大家看到越来越明显，随着UC Web这中企业、理念异军突起，手机内容和互联网内容，包括手机上的习惯和互联网的习惯越来越融合，假设3G门户不转型，乐讯不转型，只纯做Wap内容提供商，未来的价值会越来越低，因为有这些浏览器的存在，很容易获得互联网上丰富内容。做手机服务的一定要体现手机的特色，包括终端的硬件特性，屏幕大小，用户使用习惯，这些特性都会提供一些有特殊性质的服务，不然的话，等这些互联网巨头看到手机市场足够大，大马车开进来的时候，手机客户端企业如果你没有一些特殊的差异化的服务和用户积累的话，就会变得很困难。

　　如果你要完全类比PC互联网的话，其实你会发现在互联网上做客户端软件真的很难在商业上有大的成就，我们团队也是遨游的早期第一轮的投资者，遨游是本土最大的互联网浏览器，占25％的市场份额，我们最近又投了暴风影音，最大的PC上的播放器，相比其他大的互联网公司，这些企业都是客户端软件，最终还是一个媒体型的网站，市场价值还是要比垂直型的电子商务网站要小得多。如果谈到回报，客户端本身的用户转移成本真的很低，有一个更好的体验的客户端，用户很快就过去了，本身客户端要抓住它的商业价值，并且抓住一个相对大量的用户沉淀下来，黏住他们难度也是很高的。总体来说，如果完全类比PC互联网来看手机客户端好的业务模式，那很简单，就是PC上装了杀毒，其他几家手机杀毒厂商也会有好的发展，但是毕竟手机属于无毒可杀的状态，还需要很长的路要走，其他的要有助于手机特性的软件服务，都应该有不错的发展。

　　对于版权的所有者，虽然互联网对咱们的内容商业价值有很大的冲击，但是你相信内容肯定能收到钱的，如果没有你们的内容大家上网干什么？只是现在的网站，早期的时候他们的成长有走捷径的方法，盗取了一些内容，先积累了用户，因为他开始付不起钱用你们的内容，因为开始你们和互联网网站谈分成模式，开始很多传统的厂商并没有接受到这个模式，因为早期互联网的还是很少的。未来不管通过内容收费还是内容广告的分成收费，都是很大的趋势。

　　对于手机游戏，首先从我们基金的角度，我们不看好手机的单机游戏，有可能现在整体中国手机游戏大多数的收入贡献还是来自于单机游戏，通过SP的传统销售模式销售，甚至通过MIK这种渠道销售，但是单机游戏本身厂商开发的壁垒比较低，用户留存的比率也会很低。总体上，我们还是看好手机联网游戏，联网游戏未来的空间和发展很好，因为毕竟我们投资了随手科技，对业内很多的企业也很了解，本身手机联网游戏现在市场还是太小，整个市场加起来的ACU，最高在线用户，我觉得不会超过10万，可能差很大的量级。但是在PC这个方面做到一定的量级的企业不再少数，现在的情况，我觉得手机网游的发展还是受制于整个手机网民上网的基数。另外，我觉得也受制于现在手机内容是不是丰富，做得是不是够好。说到底做手机游戏和做PC互联网游戏，本质作为两个公司来说都是游戏公司，并不是说咱们做手机游戏就会比做PC互联网游戏的公司少付出多少精力，同样要建立很好的策划团队，每个游戏上线之后，未来维护可能贡献的才真正是大头，而不是说我们开发完了以后就万事大吉了。首先手机游戏方面用户基数是问题，带宽资费下降是很大的利好消息。还有一方面，就是手机开发的人太，现在真正的很缺少。真正懂得开发游戏的都去开发PC游戏了，去赚大钱，开发一款收费七八百万，这个人才的问题短期内还是很痛苦的事情。